中电联发布 | 库存高企旺季不旺 现货价格延续弱势

  中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2024年第45期）显示，本期（2024.11.28-2024.12.6）CECI曹妃甸指数已连续五期下行。沿海指数中高卡现货成交价格小幅下降。进口指数高卡煤种小幅上涨。CECI采购经理人指数连续三期处于收缩区间，分项指数中，除供给分指数处于扩张区间外，其他分指数均处于收缩区间，需求和价格分指数环比上升，供给、库存和航运分指数环比下降。

  一、市场情况综述

  燃煤电厂生产方面，受大风降温、局部地区降雪等天气影响，发电量、供热量继续较快增长，电煤耗量和入厂煤量均环比上升，但仍低于上年同期，库存环比继续上涨。根据中电联燃料统计数据，本期纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂日均发电量环比增长5.9%，同比减少4.0%。日均供热量环比增长6.4%，同比增长26.2%。日均电煤耗量环比增长5.7%，同比减少3.4%。其中，海路运输电厂日均耗煤量环比增长5.9%，同比减少1.6%；日均入厂煤量环比增长8.4%，同比增长12.0%。燃煤电厂煤炭库存13351万吨，环比增长1264万吨。

  国内煤炭主产地方面，大部分煤矿保持正常生产和销售，月初日均产量有所提升，多以保障长协煤和发运站台为主，整体供应基本稳定。现阶段我国大部分地区气温较往年偏高，电厂仅保持刚需采购，坑口周边煤厂和贸易商多持谨慎观望态度，叠加大型煤企外购价格继续下调，拉运车辆明显减少，市场煤销售较为冷清，坑口库存压力未见缓解，价格继续下跌。

  港口市场方面，港口解除封航，前期滞港船舶装船作业效率提升，港口累库压力有所缓解。沿海电厂日耗煤量季节性回升，但在长协煤兜底和进口煤的补充下，库存继续累积，现货采购需求低迷，实际成交量一般，港口现货成交价格延续下降趋势。

  综合来看，燃煤电厂煤耗量环比有所上升，库存继续维持上涨。煤炭主产地供应稳定，港口调入量保持中高位水平，受大型煤企外购价格继续下调，加之电厂库存高位，坑口和港口市场现货成交价格均延续弱势运行。

  二、CECI指数分析

  CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期分别下降2元/吨、3元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为820-833元/吨、719-727元/吨。从样本热值分布看，4500千卡/千克、5000千卡/千克、5500千卡/千克样本在总量中占比分别为38.2％、44.6％、17.2％。

  CECI曹妃甸指数12月5日5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为821.8元/吨、720.8元/吨和630.4元/吨，电煤现货价格继续下行，各规格品本周价格平均值比上周分别下降6.6元/吨、6.2元/吨和6.4元/吨。现货交易日均数量略有增加，其中5000千卡/千克样本数量有所增加，5500千卡/千克、4500千卡/千克样本数量略有减少。

  CECI进口指数到岸标煤单价939元/吨，较上期下降28元/吨，环比下降2.9%。其中，广州港（巴拿马）3800千卡/千克价格较上期上涨10元/吨，主要由于上期个别集团所属电厂采购中标价格偏低，拉低上期样本热值整体平均价格；太仓港（灵便型）3800千卡/千克价格较上期下降3元/吨。近期，进口煤市场延续弱势，市场交易氛围表现冷清，投标价格小幅下降。

  CECI采购经理人指数为49.34%，连续3期处于收缩区间，环比上升0.24个百分点。其中，供给分指数为51.29%，环比下降1.04个百分点，连续处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所收窄。需求分指数为49.57%，环比上升0.95个百分点，连续3期处于收缩区间，表明电煤需求量继续下降，降幅有所收窄。库存分指数为49.78%，环比下降2.12个百分点，在连续9期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤库存量由增转降。价格分指数为45.30%，环比上升2.47个百分点，连续9期处于收缩区间，表明电煤价格继续下降，降幅有所收窄。航运分指数为48.93%，环比下降1.20个百分点，在连续3期处于扩张区间后下降至收缩区间，表明电煤航运价格由增转降。

  三、相关信息和建议

  根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，11月25日-12月1日，全国货运物流有序运行，其中：国家铁路累计运输货物8103.5万吨，环比下降1.08%；全国高速公路累计货车通行5473.2万辆，环比下降1.02%。根据中铁乌鲁木齐局数据，截至11月29日，疆煤铁路外运量达8147.9万吨，同比增长52.4%。

  根据中电联电力行业燃料统计，截至12月5日，纳入电力行业燃料统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比下降4.2%，本年累计发电量同比增长0.8%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比下降3.2%，本年累计同比下降0.4%。燃煤电厂煤炭库存高于去年同期1264万吨，库存可用天数较上年同期升高2.8天。

  近日，大秦线、唐呼线运量不减，环渤海港口去库缓慢，进口煤大量到岸且仍有价格优势，非电终端进入错峰减产期，短期内电厂以消化现有库存为主，采购需求难有较大释放。年末岁尾，随着年度生产任务陆续完成，中下旬部分煤矿或进行减、停产，叠加近期坑口销售情况偏弱抑制生产积极性，预计12月产地煤炭供应环比将有所下降。后期阶段性冷空气接踵而至，进一步拉高电煤耗用，可能对煤炭市场情绪形成阶段性提振。综合判断，在港口和电厂明显去库前，市场煤价仍将维持弱势运行。根据《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》（发改办运行〔2024〕941号）有关部署，12月10日前，应完成衔接资源、合同签订录入和诚信履约承诺书签订等工作，建议：电力企业加快与煤炭企业衔接，按要求及时完成电煤中长期合同签订，切实签好签实，坚决落实“优质优价”要求，明确煤质偏差结算机制、协商确定热值折算系数，杜绝捆绑销售、阴阳合同等不合规行为。